IPB

Здравствуйте, гость ( Вход | Регистрация )

 
Ответить в данную темуНачать новую тему
> Рынок M&A
Седов
сообщение 20.11.2008, 10:32
Сообщение #1


Собеседник
*

Группа: Администраторы
Регистрация: 6.10.2008
Город: Москва




Спасительная жадность
Нынешний год стал рекордным для российского рынка слияний и поглощений (M&A), показало исследование компании КПМГ. Кризис, полагают эксперты, будет способствовать его дальнейшему росту

Михаил Малыхин
Ведомости

20.11.2008, №220 (2242)

По данным КПМГ, в первом полугодии 2008 г. объем российского рынка M&A превысил $60 млрд, что вдвое больше соответствующего периода прошлого года. Приблизительно $15 млрд пришлось на 70 сделок по приобретению иностранными инвесторами российских активов. Однако в сентябре — октябре ряд компаний заявил о пересмотре планов по слияним и поглощениям в связи с финансовым кризисом, что приведет к существенному снижению суммарного объема сделок во втором полугодии 2008 г.


Гендиректор «Ингосстраха» Александр Григорьев заявил, что «Ингосстрах» в 2009 г. не планирует неорганического роста за счет приобретения других страховщиков. В условиях кризиса на покупку компаний не будет средств. Кроме того, на страховом рынке по-прежнему отмечается завышенная стоимость компаний, добавил Григорьев. Основной акционер корпорации АФК «Система» Владимир Евтушенков заявил о приостановке сделок по приобретению сотовых операторов СМАРТС и «Скай линк». ВТБ приостановит выход на банковский рынок Узбекистана, Таджикистана и Молдавии.

Доступ к изменениям

Вчера компания Leta-IT объявила о начале поглощения екатеринбургского системного интегратора АСК. Привлечение инвестора потребовалось АСК для экспансии за пределы Урала, объясняет ее совладелец Евгений Шароварин, который возглавит совет директоров АСК. Без помощи Leta-IT у уральской компании могли бы возникнуть проблемы — например, с рефинансированием долгов, добавляет президент Leta-IT Александр Чачава. По его словам, на должность исполнительного директора компании назначен Андрей Третьяков, в остальном перемен в структуре менеджмента не предвидится. Инвестиции в АСК составят 442 млн руб., большая часть из которых пойдет на инженерный центр, в котором к 2010 г. число инженеров достигнет 1000 (сегодня — не более 60). Также в екатеринбургской компании будут введены стандарты контроля качества Leta-IT.

Как уже сообщали «Ведомости», новые акционеры «КИТ финанс» — «Алроса» и ОАО «РЖД» (которые в конце сентября объявили о покупке по 45% акций) недавно одобрили новую стратегию развития розничного бизнеса банка на 2009 г. Приоритетом «КИТ финанс» станут кредитование малого и среднего бизнеса и банковские карты (ранее банк специализировался на ипотеке).

В конце октября «Вымпелком» закрыл сделку по покупке за $226 млн 49,9% «Евросети». Ее бывший владелец, а ныне председатель совета директоров Евгений Чичваркин не исключает возможности кадровых перестановок.

«Во время кризиса M&A порой единственный инструмент для компаний, стремящихся получить доступ к капиталу», — отмечает Майкл Кнолл, партнер, руководитель группы по сопровождению сделок слияния и поглощения PricewaterhouseCoopers. Он замечает, что в нынешней ситуации, когда рынки кредитования почти закрыты, предлагая долю в бизнесе, компании стремятся обеспечить себя новыми фондами для дальнейшего развития. На его взгляд, привлечение средств по сравнению с обычным привлечением кредитных средств неудобно тем, что владельцу, возможно, придется поступиться частью прав собственности, а следовательно, есть риск вмешательства новых партнеров в систему управления компанией. «В зависимости от типа партнерства или инвестирования риски могут быть различными. Но наш опыт показывает, что введение дополнительного инвестора чаще выгодно для бизнеса и с точки зрения менеджмента», — отмечает Кнолл.

Доступ к выгодам

«Кризисные активы», а именно компании в трудном финансовом положении, окажутся в центре интересов покупателей, считает Роберт Вартеванян, партнер, руководитель группы слияний и поглощений КПМГ в России и СНГ. Он приводит в качестве примера подобных сделок группу X5, приобретающую красноярскую розничную сеть Alpi; Андрея Рогачева, который купил 49,5% акций «Макромира»; намерения Bank Saint-Petersburg купить VEFK.

«Будет период, когда покупатели замрут в ожидании дальнейшего снижения уровня цен, но потом опять начнут приобретать активы по низким ценам, чтобы впоследствии заработать на их росте, — говорит Марк ван дер Плас, партнер, руководитель отдела корпоративных финансов КПМГ в России и СНГ. — Если компания находится в кризисной ситуации, процесс M&A будет специфичным: сроки проведения сделки ограничены, риски значительно выше и должны быть компенсированы либо снижением цены, либо специфичными условиями в договорах купли-продажи и сопутствующих юридических документах, либо отложенными платежами».

«Объединяясь, компании могут достичь критической массы, которая поможет им пережить спад рынка, — полагает Виталий Фарафонов, старший менеджер компании “Делойт СНГ”. — Это усилит их положение на рынке, сообщит больше веса их совместным действиям и имиджу. Дополнительной выгодой станет объединенный бухгалтерский баланс, который важен в текущей ситуации. Кризис вынудит компании стать более эффективными, и M&A сработает как катализатор усовершенствований. В конечном итоге компании, которые сегодня участвуют в сделках M&A, окажутся лидерами рынка, как только экономическая обстановка изменится к лучшему».
Перейти в начало страницы
Меню пользователя
+Цитировать сообщение
Гость_Седов_*
сообщение 10.3.2006, 12:07
Сообщение #2





Гости





10.03.2006
Накупили на $59 млрд. Объем рынка слияний и поглощений удвоился
Алексей Рожков
Ведомости, 10.03.2006, №41 (1568)



Минувший год запомнится российскому рынку рекордами в области слияний и поглощений (M&A). Аналитики портала Mergers.ru насчитали 1285 таких сделок на $59 млрд. Больше всего денег инвесторы потратили на покупку компаний ТЭКа и металлургии, а самой популярной отраслью оказалась сфера услуг — каждая пятая сделка M&A заключалась там.


--------------------------------------------------------------------------------


увеличить

--------------------------------------------------------------------------------

В 2005 г. в России было заключено 1285 сделок по слиянию и поглощению компаний на общую сумму $58,9 млрд, причем обе эти цифры рекордные для нашего рынка, говорится в исследовании Mergers.ru. Годом ранее объем сделок M&A был на $32 млрд меньше. Больше всего денег по-прежнему тратится на покупки сырьевых компаний — на сделки в нефтегазовом секторе и металлургии пришлось две трети от общей суммы в 2005 г.
Но по числу сделок доля нефтянки гораздо скромнее — лишь 14%. Лидером по этому показателю стала сфера услуг. Хотя в денежном выражении ее доля составила всего 5%, в этой отрасли была заключена каждая пятая сделка M&A.
Объем рынка M&A перевалил бы за $60 млрд, если бы аналитики учитывали объявленные, но не завершенные сделки, пояснил “Ведомостям” управляющий директор проекта Mergers.ru Юрий Игнатишин. “Как правило, объем сделок, совершенных в первом полугодии, больше цифры второй половины года, — продолжает он. — Многие приобретения анонсируются в конце года, а завершаются уже в следующем году”. Поэтому в исследование не вошли такие крупные сделки, как покупка “Силовых машин” РАО “ЕЭС России” или приобретение ОМЗ структурами “Газпрома”.
Весомый вклад в прошлогодний рекорд внесло государство. Оно становится активным участником процесса слияний и поглощений, говорит начальник отдела M&A МДМ-банка Олег Сеньков. В 2005 г. госкомпании приобрели контроль над предприятиями стоимостью $17,4 млрд, отмечает Игнатишин. Среди значимых сделок с участием госкомпаний — покупка “Газпромом” 75% акций “Сибнефти” и “Севморнефтегаза”, а также продажа 7,6% акций “Лукойла” американской ConocoPhillips, которая затем увеличила свою долю до 16,6%, скупая акции на открытом рынке. “Активность госкомпаний — один из важнейших катализаторов роста рынка M&A”, — уверен замдиректора Межведомственного аналитического центра Юрий Симачев.
Кроме того, значительно увеличилось число “трансграничных” сделок. Девять из 20 крупнейших сделок M&A были заключены с участием иностранной компании (см. таблицу). Объем покупок российских активов иностранными инвесторами вырос с $2,3 млрд в 2004 г. до $7,4 млрд в 2005 г., но и россияне ненамного отстали. Зарубежные инвестиции российских компаний за рубежом составили $6,5 млрд против $3 млрд в 2004 г. Число слияний-поглощений и объем этого рынка показывает, насколько интенсивно и динамично развивается экономика страны, насколько она здорова, отмечает главный экономист ОФГ Ярослав Лисоволик. Если уровень открытости национальной экономики, в том числе для иностранных инвестиций, будет расти, возрастет и число сделок M&A, рассуждает он, добавляя, что вступление России в ВТО только подстегнет этот процесс.
Среди основных причин бурного роста рынка слияний и поглощений Игнатишин из Mergers.ru называет высокие цены на нефть, экономический рост в стране, а также увеличение объема прямых зарубежных инвестиций — на 39% по сравнению с 2004 г. По оценкам аналитиков Mergers.ru, в 2006 г. доля сделок M&A по отношению к национальному ВВП составит 6-7%, и при учете 6%-ного роста ВВП рынок слияний и поглощений составит порядка $53 млрд. “Это оптимистичная оценка”, — оговаривается Игнатишин. “В России сейчас много ликвидности, и это поддерживает рост цен на активы предприятий, которыми интересуются потенциальные покупатели”, — констатирует Лисоволик из ОФГ. С ним согласен Сеньков из МДМ-банка, утверждающий, что число сделок M&A в этом году возрастет.
Наиболее активны покупатели будут в телекоммуникационном, потребительском и финансовом секторах, прогнозирует Игнатишин. Лисоволик отмечает, что потенциал компаний топливно-энергетического и металлургического секторов еще не исчерпан, а сфера услуг остается главным объектом сделок M&A в более отдаленной перспективе. “Пока цены на энергоресурсы высоки, стоимость активов в нефтянке будет перевешивать цены на компании в других отраслях, — убежден Сеньков из МДМ-банка. — И когда это прекратится, неизвестно”.


источник: Ведомости
Перейти в начало страницы
+Цитировать сообщение
Седов
сообщение 25.2.2010, 11:28
Сообщение #3


Собеседник
*

Группа: Администраторы
Регистрация: 6.10.2008
Город: Москва




Не время покупать
Екатерина Кравченко
Ведомости

25.02.2010, 32 (2550)

Российский рынок слияний и поглощений (M&A) в прошлом году сократился на 62% до $46,1 млрд, подсчитали в KPMG. Наибольший спад — в потребительском секторе (с $11,1 млрд до $2,3 млрд), сфере финансовых услуг (с $11 млрд до $1,7 млрд), металлургии и горнодобывающей промышленности (с $22,8 млрд до $4,2 млрд). На фоне общего падения почти вдвое увеличился объем сделок в нефтегазовом секторе — до $23 млрд. Но рост обеспечен разовыми крупными сделками (обмен активами между « Газпромом» и концернами E. On и Eni, приобретение АФК «Система» 50% башТЭКа, выкуп « Сургутнефтегазом» 21% акций венгерской MOL).

Для выхода на докризисный уровень рынку M&A может потребоваться еще несколько лет ($159,4 млрд — в 2007 г.), считает руководитель отдела «КПМГ Россия и СНГ» Томас Дикс, в этом году рынок может вырасти на 50%. Рост будет обеспечен восстановлением экономики, распродажей активов компаниями с большими долгами и возвратом иностранных инвесторов, считают авторы исследования. Еще один фактор — продажа банками проблемных активов, полученных во время кризиса, добавляет директор отдела «КПМГ Россия и СНГ» Томас Бек.

Евгений Гавриленков из «Тройки диалог» прогнозирует рост рынка по мере «разгребания плохих долгов». Крупных сделок в 2010 г. в нефтегазовом секторе не ожидается, считает его коллега Валерий Нестеров. За рубежом большое предложение нефтеперерабатывающих активов, можно ожидать экспансии «Роснефти», «Сургутнефтегаза» и «Газпром нефти», рассуждает он, но цена сделок не будет столь велика, как в 2009 г.

В отечественной металлургии кандидатов на объединение в 2010 г. не видно, считает Максим Матвеев из ING Bank: «Акцент — публичный рынок и IPO, видимо, российские металлурги будут создавать альянсы после выхода на публичный рынок». В телекоммуникационном секторе тоже мало активов для потенциального поглощения, говорит Андрей Богданов из Газпромбанка. Металлургия и нефтегазовый сектор останутся драйверами M&A по стоимости сделок, резюмирует управляющий директор Mergers.ru Юрий Игнатишин, сфера услуг и торговля — лидерами по их числу.

Перейти в начало страницы
Меню пользователя
+Цитировать сообщение
Седов
сообщение 7.5.2010, 12:12
Сообщение #4


Собеседник
*

Группа: Администраторы
Регистрация: 6.10.2008
Город: Москва




Покупатели на каникулах
Активность на российском рынке слияний и поглощений снижается: сделки, вызванные кризисом, заканчиваются, а полноценный инвестиционный спрос пока не появился

Даниил Желобанов
Ведомости

07.05.2010, 82 (2600)

В I квартале 2010 г. в России состоялись 154 сделки слияния и поглощения (M&A) на сумму всего лишь $5,1 млрд, подсчитали аналитики ReDeal Group (проект mergers.ru). Это на 61% меньше в стоимостном выражении, чем за аналогичный период 2009 г. Крупнейшими сделками стали покупка Russia Real Estate Fund Объединенной гостиничной корпорации за $1,057 млрд, «Русский алкоголь» был куплен Central European Distribution Company за $758 млн, а «Газпром» купил «Белтрансгаз» за $625 млн — причем две первые сделки произошли в январе. Средняя цена сделки M&A в России составила $38,8 млн, что сопоставимо с показателями кризисного IV квартала 2008 г.

Высокая активность наблюдалась не только в топливном секторе (32,4% по стоимости), но и в торговле и сфере услуг (27,1%), а также в пищевой промышленности (17,1%), тогда как годом ранее на топливный сектор пришлось 78,6% объема сделок, а на торговлю и пищепром — лишь 4 и 1,1% соответственно. Число приватизационных сделок снизилось с 19 до 10, их доля составила всего 0,2% по стоимости.

Активность российских инвесторов снижалась еще быстрее рынка: их доля во внутренних слияниях упала с 78 до 55%, а доля иностранных покупок в их сделках упала с 32 до 18%.

В итоге, по экспертной оценке, отношение объема российского рынка M&A к ВВП составило 1,8%, к объему иностранных инвестиций — 34%, к прямым иностранным инвестициям — 170%, что является наихудшим показателем за все последние 10 лет, говорится в исследовании. В среднем падение по отношению к показателям 2009 г. составило 2,5-3 раза. Макроэкономические прогнозы говорят о небольшом росте ВВП и иностранных инвестиций в 2010 г., но о рынке M&A сделать аналогичный прогноз пока нельзя, пишут исследователи: в этом году российский рынок M&A от дальнейшего снижения может удержать только завершение ранее озвученных сделок и активность госкомпаний, но этого не наблюдается.

Управляющий партнер фонда прямых инвестиций «Эльбрус капитал» Дмитрий Крюков напоминает, что в кризис активность всегда временно замирает. Сейчас активность существенно больше, чем в 2009 г., но сделка занимает в среднем полгода. С III квартала 2009 г. активность возросла, до этого вообще никто ничего не делал. Количество сделок — более надежный показатель, а по нему снижение не столь сильное. Что же касается объема, то статистика подвержена влиянию крупных сделок и не всегда точно отражает ситуацию, резюмирует Крюков.
Перейти в начало страницы
Меню пользователя
+Цитировать сообщение
Седов
сообщение 13.2.2020, 11:21
Сообщение #5


Собеседник
*

Группа: Администраторы
Регистрация: 6.10.2008
Город: Москва




Поглощения слились за рубеж
Сделки M&A предпочитают иностранные юрисдикции

Газета "Коммерсантъ" №26 от 13.02.2020, стр. 9
Объем российского рынка слияний и поглощений в 2019 году, по оценке агентства AK&M, достиг $55,7 млрд, на 31,8% превысив показатель предшествующего года. Большая часть сделок впервые за историю исследований рынка пришлась на продажу зарубежных активов российскими собственниками. Однако с учетом обширных планов приватизации можно ожидать оживления внутреннего рынка M&A.

Согласно исследованию AK&M (с ним ознакомился “Ъ”), количество сделок на российском рынке слияний и поглощений в 2019 году выросло на 26% и достигло 422. Суммарная стоимость сделок в 2019 году увеличилась на 31,8% и составила $55,7 млрд. Этот результат оказался рекордным с 2013 года, когда общий объем сделок превысил $120 млрд. На рынок по-прежнему оказывают большое влияние факторы, проявившиеся два года назад. Как отмечает заместитель гендиректора AK&M Людмила Еремина, в первую очередь «это большое количество банкротств компаний, в основном в строительной отрасли, сельском хозяйстве и пищевой промышленности». Другим фактором, влияющим на рынок M&A, являются законодательные перемены, затронувшие рынок строительства и девелопмента. Это связано с изменениями в системе финансирования и продажи жилой недвижимости в стране. В связи с этим отмечался рост числа банкротств и уход с рынка большинства мелких и средних застройщиков.


Лидером по объему сделок M&A среди отраслей в 2019 году стал ТЭК. Их суммарная стоимость выросла в 13 раз, до $12,85 млрд. Второе место заняли финансовые институты с 15 сделками на $7,9 млрд. Третье место заняли информационные технологии (IT), где объем сделок составил $6,74 млрд, увеличившись за год на 84%.

Объем сделок иностранных инвесторов с российскими активами в 2019 году вырос в 2,5 раза по сравнению с 2018 годом и достиг $27,75 млрд. Как отмечается в исследовании, это связано с усилением антироссийских санкций, которые вынуждают компании избавляться от зарубежных активов, с торговой войной между Китаем и США, а также с усилением протекционистских тенденций на рынке. При этом большая часть ($23,5 млрд) пришлась на активы, которые физически находятся вне России. Как отмечает заместитель гендиректора AK&M Людмила Еремина, в 2019 году объем продаж российских активов за рубежом впервые за всю историю наблюдений превысил объем сделок на внутреннем рынке. По итогам 2019 года на локальные сделки (где и активы, и покупатель находятся в России) пришлось 48,3% их суммарной стоимости. В 2018 году доля внутренних сделок составляла 67,9%, а в 2017 году — 54,5% суммарной стоимости сделок. Как отмечалось в предварительном исследовании (см. “Ъ” от 21 января), в 2019 году российские компании почти не приобретали активы за границей. По словам партнера отдела инвестиций и рынков капитала КПМГ в России и СНГ Максима Филиппова, выход российского капитала с иностранных рынков может означать «переход фокуса российских инвесторов на внутренние активы, в первую очередь в секторе инноваций и технологий, а также недвижимости и строительства».


Впрочем, участники рынка отмечают постепенное улучшение отношения к российскому рынку. «Мы видим интерес и готовность иностранных инвесторов брать на себя российский риск на примере ликвидных активов (доля иностранных инвесторов растет в ОФЗ), что может сигнализировать о росте риск-аппетита инвесторов в сторону России»,— говорит начальник управления продаж инвестиционных продуктов МКБ Рита Рубежная. «Мы видим постепенное восстановление привлекательности российских активов как для иностранных, так и для внутренних инвесторов»,— заявил Максим Филиппов.

Как российские владельцы распродают зарубежные активы
Как отмечает Рита Рубежная, российская экономика показала свою устойчивость и в ближайшие годы можно ожидать постепенный возврат иностранных инвесторов на российский рынок.·«На ближайшие три года был утвержден план приватизации российских государственных компаний, который послужит сильным драйвером роста рынка»,— отмечает эксперт. Это обстоятельство будет способствовать росту активности на рынке слияний и поглощений.

Дмитрий Ладыгин, Виталий Гайдаев

https://www.kommersant.ru/doc/4252123
Перейти в начало страницы
Меню пользователя
+Цитировать сообщение

Ответить в данную темуНачать новую тему
1 чел. читают эту тему (гостей: 1, скрытых пользователей: 0)
Пользователей: 0

 



Текстовая версия Сейчас: 17.2.2020, 9:49